インデックス算出方法

雲酒指数（Cloud Wine Index）は、世界のファインワイン流通市場（セカンダリーマーケット）の価格動向を反映する加重インデックス体系であり、総合インデックスと複数の産地別サブインデックスで構成されます。本インデックスは、コレクター、投資家、業界関係者に対し、客観的で追跡可能な市場ベンチマークを提供することを目的としています。

成分銘柄は以下の条件を満たす必要があります：（1）活発な流通市場での取引実績を有すること；（2）過去12か月間に主要なオークションハウスまたは取引プラットフォームでの取引量が基準値に達していること；（3）世界的に認められた評論家による評点が90点以上（100点満点）であること；（4）生産者の評価ランクが「Iconic」以上であること。選定は四半期ごとに見直され、条件を満たさない銘柄はウェイティングリストに登録されます。

各成分銘柄は取引量加重（Volume-Weighted）を基礎とし、希少性調整係数（Scarcity Factor）および流動性調整係数（Liquidity Discount）を適用します。具体的な算出式：

ウェイト = (取引量スコア × 0.6) + (希少性スコア × 0.3) + (評点スコア × 0.1)

過度の集中を避けるため、単一銘柄の上限は15%とします。

承認済みの価格記録が計上されるたびに、システムは最新のインデックススナップショットを自動的に算出します。算出の流れ：（1）各成分銘柄の直近の承認済み取引価格を取得；（2）当日の為替レートにより基準通貨（TWD）に換算；（3）それぞれのウェイトで当期の加重平均価格を算出；（4）「加重価格 ÷ 除数（divisor）」により当期のインデックス水準を算出；（5）過去のスナップショットと照合し、1週間／1か月／3か月／年初来／1年／3年の騰落率を算出します。

本インデックスは、業界慣行である除数法（Divisor Method）を採用してインデックスの連続性を維持します。算出式は index_value = weighted_price / divisor です。除数の値はインデックス開始時に基準値（2020-01-01 = 1000ポイント）に基づき一度だけ確定され、日常の算出では変動しません。したがって騰落の100%は成分銘柄の価格変動に由来します。研究チームが成分銘柄またはウェイトを調整する場合に限り、システムは前日終値のインデックス水準に基づいて除数を自動的に再計算し、カーブの連続性を保ち、構成の変更に起因する人為的な跳ねを回避します。

除数の変更は完全に算出式によって決定され、人為的な裁量の余地はありません。過去の成分／ウェイトの調整および除数の変更はすべて追跡可能です。

成分の見直しとウェイトのリバランスは四半期ごと（1月、4月、7月、10月）に実施します。重大な市場イベント（生産者の操業停止、評点の大幅な変更など）は臨時の見直しを発動させる場合があります。すべての成分変更は、市場の透明性を確保するため10営業日前に公告されます。

価格データの出所：Liv-ex、Sotheby's、Christie's、Hart Davis Hart、Acker Merrall & Condit など主要なオークションハウスおよび取引プラットフォーム。すべてのデータは人手による確認を経たうえで計上されます。データ利用許諾契約に基づき、本プラットフォームが表示する価格は約15〜30日遅延しており、リアルタイムの市場価格を示すものではありません。

インデックススナップショットは各取引日の終了後に自動的に更新され、通常は台北時間の翌日午前8:00までに公表されます。データソースの遅延やシステムメンテナンスが生じた場合、更新時刻が繰り延べられることがあり、その際はプラットフォームのトップページで告知します。

過去データは毎月初めに一度、完全性の検証を行い、遡及データの正確性を確保します。四半期リバランス期間（各四半期最初の月の最初の取引日）には、市場以外の要因によるインデックスの跳ねが生じる場合があり、プラットフォームでは参考のため「リバランス調整」と注記します。

本インデックスの安定性と代表性を確保するため、システムは異常な取引価格を検知し処理します。具体的なルールは以下のとおりです：

（1）単一の取引価格が当該銘柄の直近30日間の平均価格から±40%を超えて乖離した場合、自動的に人手による審査待ちとして標記します；（2）同一銘柄について同日に20%を超える差異のある複数の取引記録が生じた場合、中央値を当日の代表価格とします；（3）人手により真正な市場行動と確認された極端な価格（希少なヴィンテージの記録更新オークションなど）は引き続き算出に含めますが、その旨を注記します。

雲酒指数のデータをご利用の際は、以下の制限および注意事項にご留意ください：

（1）本インデックスは情報提供のみを目的としており、いかなる投資助言または取引判断の根拠も構成しません。利用者は本インデックスのみに依拠して売買判断を行うべきではなく、ご自身でリスクを評価し、専門の顧問にご相談ください。

（2）インデックスデータの転載、引用または商業利用には、事前に Ben's Digital Great Wine Index Technology Co., Ltd. の書面による許諾が必要です。学術研究での引用に際しては「データ出所：雲酒指数（Cloud Wine Index）」と明記してください。

（3）データ遅延（15〜30日）および成分銘柄の流動性の差異により、インデックス水準はいかなる銘柄のリアルタイムの約定可能価格も示すものではありません。

（4）過去のインデックスデータは、遡及的な修正（データソースの訂正、成分の調整など）により、以前に公表された数値とわずかに異なる場合があります。

（5）Ben's Digital Great Wine Index Technology Co., Ltd. は、インデックスデータの利用に起因する直接的または間接的ないかなる損失についても責任を負いません。